Investieren in Venture Capital-Fonds

Die Situation

Um sich den Herausforderungen einer sich ständig verändernden Geschäftswelt anzupassen und wettbewerbsfähig zu bleiben, möchte ein regionales Energieversorgungs- und Infrastrukturunternehmen in neue Technologien, disruptive Geschäftsmodelle und aufstrebende Märkte investieren. Da der Kunde neben finanziellen Renditen auch daran interessiert ist, strategische Mehrwerte zu heben, wurden Investments als Limited Partner (LP) in Venture Capital-Fonds als Innovationsvehikel ausgewählt. Denn Limited Partner von VC-Fonds profitieren auch von deren Netzwerk, Know-how und Zugang zu neuen Technologien und Innovationen. Dies kann Unternehmen dabei unterstützen, eigene Ideen zu entwickeln, ihre Innovationskraft zu stärken und ihre Wettbewerbsposition zu verbessern.

Wer in VC-Fonds investieren möchte, muss bewerten, inwieweit die Fonds die gewünschten strategischen Mehrwerte bieten können und ob dies in ihrer Value Proposition verankert ist. Einige VC-Fonds haben spezialisierte Teams, die den Unternehmen bei der Entwicklung von Wachstumsstrategien, der Erschließung neuer Märkte oder der Einführung neuer Produkte unterstützen können, andere sind ausschließlich auf finanzielle Rendite fokussiert. Es ist deshalb entscheidend, die Fonds marktweit zu vergleichen, um diejenigen auszuwählen, welche die eigenen strategischen Interessen am besten bedienen können. Eine der Herausforderungen dabei besteht jedoch darin, dass es nur wenige öffentlich zugängliche Informationen gibt, um die Fonds qualitativ und quantitativ zu bewerten. Dies erschwert es, fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen.

Unser Ansatz

Die Fonds-Landschaft in Europa hat sich in den letzten Jahren radikal verändert. Allein in Deutschland sind zwischen den Jahren 2005 und 2022 rund 100 neue Fonds mit einem Gesamtvolumen von 11,7 Milliarden US Dollar hinzugekommen. 

Die Herausforderung: Wer sich dem Thema Venture Capital Transaktionen mittels Fondsinvestments nähern möchte, benötigt eine solide Datenbasis und eine Methode, um die verschiedenen Fonds analysieren und vergleichen zu können. Ein umfassendes Datenset mit Informationen zu den einzelnen Fonds, ihren Investitionsschwerpunkten, Erfolgsbilanzen und strategischen Partnerschaften ist entscheidend, um fundierte Entscheidungen zu treffen. PwC’s Global Center of Excellence für Corporate Venture Capital (CVC) hat deshalb ein proprietäres Bewertungsmodell entwickelt, das Corporate Inverstoren dabei unterstützt, die VC-Fonds zu identifizieren, deren Leistungsspektrum am besten zu den strategischen Zielen passt.

Das PwC-Modell umfasst fünf Kategorien, die je nach strategischem Fokus individuell gewichtet werden:

• Generelle Faktoren: Diese Kategorie umfasst grundsätzliche Rahmenbedingungen wie beispielsweise die Fondsgröße, den Investmentfokus oder Informationen zu anderen LPs.
• Gebühren & Performance Erwartungen: Hier werden Daten u. a. zu den erwarteten Renditen aber auch zu den Management-Kosten des Fonds erfasst und analysiert.
• Investmentteam & Performance: In dieser Kategorie werden beispielsweise die Erfahrungen des Investment- und Managementteams sowie Erfolge vergangener Fonds-Generationen betrachtet.
• Investment-Strategie: Der Fokus liegt hierbei u. a. auf dem Auswahlprozess der Startups sowie der Größe des Zielmarkts aber auch auf den Services für Startups und LPs.
• Environmental, Social & Governance (ESG): In dieser Kategorie wird insbesondere die ESG Compliance analysiert.

Der Mehrwert

Die Erfahrung aus verschiedenen Projekten aber auch aus der eigenen Investitionstätigkeit von PwC Deutschland hat gezeigt, dass diese Bewertungslogik am besten geeignet ist, um eine Investitionsstrategie aufzusetzen, die individuelle Ziele und Ressourcen abbildet und gleichzeitig einen Marktvergleich ermöglicht. Somit werden Fondsinvestments außerdem nicht nur für große Unternehmen, sondern auch für Unternehmen im Mittelstand mit kleineren Budgets zugänglich. Denn durch die Aufteilung der Investitionen auf verschiedene Fonds – auch bei kleinen Ticketgrößen – können Unternehmen ihr Risiko streuen und gleichzeitig von den potenziellen Renditen des Venture Capital-Marktes profitieren. 

Insgesamt bietet das Investieren in VC-Fonds eine spannende Möglichkeit für den Einstieg in das Innovationsökosystem und um sowohl finanzielle Renditen als auch strategische Mehrwerte zu erzielen.

Strategische Vorteile einer LP-Investition sind neben der finanziellen Rendite u. a.:

• Markteinblicke und Trendradar: Einblicke in neue Technologietrends und Märkte sowie innovative Geschäftsmodelle helfen dabei, dem Wettbewerb einen Schritt voraus zu sein und sich schnell an veränderte Marktsituationen anzupassen.
• Frühzeitiger und unmittelbarer Zugang zu Technologie: Wettbewerbsvorsprung beim Zugang zu Dealflow und Portfoliounternehmen; Kontakt zu den innovativsten Startups an der Schnittstelle zum eigenen Geschäftsmodell, um beispielsweise strategische Partnerschaften aufzubauen.
• Marken- und Ökosystemaufbau: Stärkung der eigenen Unternehmensmarke durch Präsenz und aktive Rolle im Innovationsökosystem; direkte Vernetzung mit relevanten Expert:innen aus VCs, Startups und CVCs.

Mit einer soliden Datenbasis, einem fundierten Framework und der richtigen Beratung können Unternehmen jeder Größe von den Chancen profitieren, die der Venture Capital-Markt bietet.