State of Climate Tech 2023

Die Studie im Überblick

Der Rückfall bei den Investitionen in Climate-Tech-Startups kommt zu einem denkbar schlechten Zeitpunkt, zeigt doch der aktuelle „Net Zero Economy Index“ von PwC, dass die globale Dekarbonisierung noch immer nicht genügt, um das 1,5 Grad-Ziel zu erreichen. Mehr Kapital für Startups, die sich innovativen Klimatechnologien verschrieben haben, wäre also dringend nötig. Zugleich sehen sich aber viele Investoren mit unsicheren Rahmenbedingungen konfrontiert, die zu einem erhöhten Maß an Vorsicht führen. Das betrifft allerdings nicht nur den Climate-Tech-Sektor, sondern mit einem allgemeinen Rückgang von 50,2 % das gesamte Wagniskapital- und Private-Equity-Volumen. Der Anteil von Climate-Tech-Investitionen im Verhältnis zum Gesamtvolumen wächst jedoch trotzdem weiter und belief sich im dritten Quartal 2023 auf 11,4 %.

Ungenutzte Potenziale bleiben hoch

Obwohl sich Investitionen zunehmend auf Sektoren ausweiten, die eine große Hebelwirkung für die Dekarbonisierung bergen, bleibt die Lücke zwischen Potenzialen und Realität groß. So sind beispielweise die Investitionen in den Industriesektor von 8 auf 14 % gestiegen. Gemessen am Gesamtanteil der Emissionen dieser Branche (34 %) ist das aber immer noch zu wenig. Ähnlich sieht es im Bereich „Lebensmittel, Landwirtschaft und Landnutzung“ aus, der 22 % der gesamten Emissionen ausmacht, aber nur 8 % der Investitionen erhält. Dementsprechend wichtig ist es, dass sich Finanzierungs- und Emissionsreduktionspotenzial weiter angleichen.

Betrachtet man mit Nordamerika, China, Europa und dem Asien-Pazifik die vier Regionen, in denen Climate-Tech-Investoren die meisten Startup-Finanzierungen bereitstellen, wird eine Verschiebung deutlich. Während der Schwerpunkt vieler Investoren mit einem Anteil von 51 % (Q1 2013 bis Q3 2022) bis zuletzt noch auf dem Mobilitätssektor lag, orientieren sie sich vor allem in Nordamerika und China zunehmend um.

In Deutschland sind seit 2013 rund 50 % aller Climate-Tech-Investitionen in den Mobilitätssektor geflossen. Darüber hinaus hat der Energiesektor mit rund 22,4 % der investierten Mittel in diesem Zeitraum stark profitiert. Der Industriesektor schneidet dagegen mit nur 3,3 % sehr schwach ab. In diesem Jahr (Q1 – Q3) sind mit 35,5 % die meisten Mittel an den Energiesektor gegangen, gefolgt vom Built-Environment-Sektor (29,3 %) auf Platz zwei und Mobilität (20,8 %) auf dem dritten Platz. Insgesamt wurden 2023 deutschlandweit etwa 1.293 Milliarden US-Dollar in den Climate-Tech-Bereich investiert.

Frühphasenfinanzierung rückläufig

Der Studienbericht zeigt über die sektorspezifischen Investitionsverschiebungen hinaus auch einen Trend weg von den Early-Stage-Deals hin zu Finanzierungsgeschäften in den Wachstums- und Expansionsphasen. Den befragten Expert:innen zufolge hat das einerseits mit der fehlenden Skalierbarkeit zu tun, ist andererseits aber zu Teilen auf die Vorsicht der Gründer:innen zurückzuführen. Diese könnten Deals in der Frühphase beispielsweise aus Angst vor fallenden Bewertungen meiden.

Wie Investoren dem dynamischen Climate-Tech-Markt begegnen

Obwohl der Markt für Klimatechnologien anspruchsvoller wird, birgt er für Investoren große Chancen. Um diese zu ergreifen, ist jedoch ein strategisches Vorgehen wichtiger denn je. Die befragten Investoren empfehlen dabei vor allem diese drei Punkte:

• Nicht vom Hype blenden lassen
  Nachhaltigkeit ist sowohl aufgrund der regulatorischen Entwicklungen als auch durch die wachsende gesellschaftliche Nachfrage ein sehr populäres Thema. Doch das allein reicht nicht, um ein tragfähiges Geschäftsmodell aufzubauen. Denn ohne das können Gründer:innen ihre Ideen schlichtweg nicht skalieren und damit auch keinen positiven Einfluss ausüben. Es ist also wichtig, stärker auf die wirtschaftlichen Grundlagen zu achten.
• Antizyklisch agieren
  Weil die große Popularität im Climate-Tech-Sektor langsam abkühlt, fallen auch die Bewertungen. Das bietet Investoren attraktive Gelegenheiten. Zugleich müssen diese aber auch ihre Erwartungen an die neue Realität angleichen.
• Für die Wachstumsphase planen
  Privates Wagniskapital allein wird nicht genügen, um die großen Wirtschaftssektoren zu dekarbonisieren. Dementsprechend wichtig ist es, auch im Rahmen von Early-Stage-Deals weiterzudenken und potenzielle Finanzierungsquellen sowie staatliche Zuschüsse oder Subventionen für die Skalierung in der Wachstumsphase mitzudenken.

Die Methodik

Grundlage der Studie ist der Climate Tech Investment Index von PwC. Für den diesjährigen Bericht wurden mehr als 8.000 Climate-Tech-Startups und über 32.000 Geschäftsabschlüsse im Wert von mehr als 490 Milliarden US-Dollar analysiert. Um die potenziellen Klimaauswirkungen der einzelnen Technologiebereiche zu bewerten, haben wir eine Schätzung der kumulativen CO2-Äquivalent-Emissionen, die zwischen 2020 und 2050 reduziert oder gebunden werden, in Gigatonnen Emissionsreduktionspotenzial (ERP) vorgenommen. Soweit möglich, haben wir Quellen mit definierten und dokumentierten Szenarien und Annahmen verwendet, wobei wir uns hauptsächlich auf die Arbeit von Project Drawdown gestützt haben.